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Libra:真正的数字货币,人类货币史上的一场革命 | 加华分享

发布时间:2019/06/22 来源:加华伟业 作者:加华伟业 NEXT

 

Libra币来了。

作为一个总是站在宏观经济前沿的投资机构,加华资本也一直在思考,到底Libra的价值在哪里?

从货币意义上说,Libra体系的重要意义之一,是有稳定价值,并将各国储备、货币、债券加入价值储备池,直接与libra挂钩,锚定各国最有价值的实物资产;此外,Libra的发行还将依据一个国家的储备资产、黄金,债券在这个价值储备池中的占比。至此,全世界将在一个Libra系统下,实现真正去中心化的点对点交易。

说到底,这仍然是拼家底,家庭的家底、国家的实力。今后的货币交易很有可能没有币种、没有汇率、没有囯别、没有身份差异,只有数量不同。构想着实伟大。

然而,27亿用户的Facebook能干成这事儿吗?中国会选择融入这一划时代意义的货币变革进程吗?全球数字货币金融基础设施的建设,会走向一个什么样的终局呢?

以下内容,加华推荐,请先享用。

本人对网络以及区块链技术一窍不通。只是从一个货币史爱好者的角度,介绍一下,这个世界上真正的数字货币,准确地讲只是数字货币的雏形:libra稳定币。

这些年热闹非凡的,以比特币为代表的所谓数字货币,其实它们不是货币,不具备货币的属性,可以说与货币风马牛不相及。因为比特币们在保值和充当交易媒介方面,甚至没有一般商品(比如粮食)的表现好。它们只是有个数字形式的噱头而已。况且,这些年它们在欺诈和洗钱方面的表现,使得各国政府纷纷出台措施限制甚至打击这些所谓的数字货币。

Facebook推出的Libra给人耳目一新的感觉:这才是我心目中的数字货币!

想像一下,未来Libra的使用,如同我们今天通过互联网发送手机信息一样,无国界,点对点,实时完成支付。Libra实质上就是将全球价值交换网络镶嵌在现有的信息交流的全球互联网之上。这是具有里程碑意义的革命性事件。

如果Libra成功实施推广,其在货币史上的意义,将超过1944年布雷顿森林会议。其在全球市场上的应用,将会比美元具有更强的影响力和渗透力。

它们是如何实现的?

币值。与现在所谓的数字加密货币不同,Libra稳定币具有令人信任的价值基础。Libra稳定币由真实的资产储备提供价值保证。互联网上发行的每一个Libra稳定币,在Libra储备中,都有相对应价值的一篮子银行存款和短期政府债券,为其提供价值保证。这种价值连接,不由得使我们想起了早期伦敦金匠发行的银行券、1994年布雷顿森林会议确立的美元挂钩黄金,各国货币挂钩美元的货币体系安排。

这种安排的妙处在于,使得Libra稳定币出世时,就能借助现有的价值和信用体系,形成一个稳定的价值锚,迅速地获得广泛的认可和普遍的可接受性。这是货币之所以成为货币,最为重要的部分。

这种安排的前景更令人向往。借助一篮子国别法定货币和政府债券提供的稳定币值,Libra稳定币将演化成一个覆盖全球、更加稳定的计量货币单位。因为它的起初币值锚定着一篮子法定货币,相比一国货币的币值更具稳定性;又因为其参与全球支付,比法定货币的国别使用具有更大的吸引力,能够获得更为广泛的应用。Libra稳定币最终将摆脱其锚定的一篮子法定货币,独立演化出自己的价值。就像货币史上信用货币摆脱商品、美元与黄金脱钩一样。最终,应用范围更大的、取得遥遥领先优势的Libra稳定币,将比主权货币具有更加稳定的币值,会反过来成为全球国别法定货币的价值锚。

Libra稳定币是数字货币,不是货币的数字化。

货币的数字化应用,比较成功的是微信支付。微信支付是建立现有货币银行支付清算架构之上的,是一种中心化系统的信息交换。本质上是建立在现有银行支付体系之上的一个支付客户端,为零售用户提供更加便捷的支付服务。微信支付的货币是人民币,微信支付账户中的余额对应着客户在银行账户中的人民币存款,微信支付的底层清算网络是银行间的清算网络。客户表面上的体验是用微信支付进行货币支付,但底层的清算网络需要对接的是商家开户银行间的支付清算网络。与微信支付类似的,有PayPal、Stripe和Square等。这种支付本质的货币的数字化,即利用先进的互联网技术改进人们的支付体验,没有触及金融活动的本质。属于在金融的基础上加上互联网,即“金融+互联网”。

而Facebook用户使用Libra稳定币进行支付的过程,是转出账户与转入账户之间点对点,直接的交易划转、底层清算链直接清算的过程。Libra稳定币独立存在,记录在底层清算链的账户中。Libra稳定币的流通基于区块链的清算网络之上,同用户银行存款、其他的任何支付中介没有关系,也不发生关系。所以Libra稳定币流通不与银行清算网络发生关系,当然也不受其限制。由于Libra稳定币的底层清算网络是全球性、基于分布式记账技术的基础设施,持有Libra稳定币的用户可以全球任何一个有互联网网络的地方,彼此之间直接进行交易。

Facebook声称他们从零开始构建Libra稳定币所需的区块链(Libra区块链的软件是开源的),同时优先考虑了可扩展性、安全性、存储效率和处理量以及对未来的适应性。将构建一个开放、可彼此协作的金融服务生态系统,帮助人们持有和转移 Libra 以供日常使用,以至于数十亿人都可以依靠它来满足自己的金融需求。显然,这是一种“互联网+金融”,完全基于互联网的金融服务满足方式。这就是未来。

Libra稳定币将改变现有的金融生态。

Libra稳定币的出现,将为国别法定货币引入竞争者。第一,如果一国货币过渡贬值,人们将选择持有和使用Libra稳定币,而抛弃法定货币。第二,Libra稳定币也为跨境资金流动的管制带来了挑战,主权国家会发现他们的货币主权受到了挑战。第三,点对点的支付将带来点对点的信贷,征信成本的大幅降低,将来人们会发现,资金需求会轻易解决,真正的P2P会发展起来,成为主流的金融方式。

有一个重要的问题是,Libra稳定币如何提供一个弹性的货币供给机制,以适应实体经济的扩张或收缩?这一点,从其发布的报告中,还没有发现。我们担心的是,如果Libra稳定币的供给过于刚性,锚定一篮子货币,其供给会缺乏弹性,从而难以应对经济波动(当然,是在其成为主流货币之后)。如果Libra稳定币不坚定锚定一篮子货币,又如何保证其币值稳定?这一货币史上的货币演化过程中曾经存在矛盾,Libra稳定币演化过程中也会遇到。

在《Facebook加密货币项目Libra中文白皮书》中,Facebook声称,Libra 的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。Libra 由三个部分组成,一是它建立在安全、可扩展和可靠的区块链基础上。二是它以赋予其内在价值的资产储备为后盾。三是它由独立的Libra协会治理,该协会的任务是促进此金融生态系统的发展。

Libra协会是Libra稳定币治理机制中的耀眼之处。Libra 协会是一个独立的非营利性成员制组织,总部设在瑞士日内瓦。协会旨在协调和提供网络与资产储备的管理框架,并牵头进行能够产生社会影响力的资助,为普惠金融提供支持。其成员将包括分布在不同地理区域的各种企业、非营利组织、多边组织和学术机构。从目前的情况来看,信用卡领域的Visa、Mastercard,消费领域的Uber, 支付领域的PayPal、Stripe,均已计划参与。Libra协会拥有最终决策权,重大政策或技术性决策需要理事会三分之二的成员投票表决同意。

这种治理机制,先由代表广泛的非营利组织确定规则,然后让其在互联网上自动运行,过程中没有人为的干预,有利于为Libra稳定币的演化,形成一个公平的、稳定的生态环境。值得说明的是,Facebook放弃独家运营Libra稳定币,有利于Libra稳定币迅速获取公信力和市场推广。

Libra 区块链将向所有人开放,任何消费者、开发者或公司都可以使用 Libra 网络、在这个网络上构建产品,并通过他们的服务实现增值作用。《Facebook加密货币项目Libra中文白皮书》声称,这种开放性是 Libra 精神的本质。这也是互联网精神的本质。

白皮书中还讲到,Libra 区块链遵循匿名原则,允许用户持有一个或多个与他们真实身份无关的地址。这一点,打消了人们对数字货币的担忧。使数字货币的在提供方便的同时,又不损害人类的个人自由。

Libra稳定币的确是一种合意的全球性数字货币,就像白皮书中宣称的那样,它能够集世界上最佳货币的特征于一体:稳定性、低通货膨胀率、全球普遍接受和可互换性。

然而,Libra稳定币的面世的推广也不会是一帆风顺。可以预期的是,它将要解决如下问题。一是项目过大,Facebook目前有27亿用户,涉及全球130多个国家,这即是其优势,也是其项目协调的难度。二是各国政府的监管政策及准入。三是同业竞争,这方面不用过度担心,Facebook已经具备压倒性优势。四是传统金融行业的抵制。相信Facebook有办法解决这些问题,因为技术进步的洪流,不是人为力量可以压制的。可以预测,未来Libra稳定币完全可以取代SWIFT,重塑国际金融的秩序。

Libra稳定币的出现,迈出了人类货币史上革命性的一步。

 

 

 

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