本文根据加华伟业资本董事长宋向前在第21届中国快餐产业大会上的演讲，整理而成。

2017年9月14日，“速位•2017(第21届）中国国际快餐产业大会”在上海拉开了帷幕。加华伟业资本创始合伙人、总裁宋向前先生，作为深耕大消费数十载的国内知名投资人，受邀在大会上发表了题为“餐饮行业的资本之路”的主题演讲，未在场数百位餐饮行业的企业先锋，解读了资本与餐饮相生互助的关系。

速位•2017(第21届）中国国际快餐产业大会”由中国烹饪协会主办，是中国餐饮业最权威的盛事之一。本届大会的主题为“餐与未来，未来已来”，会上发布了中国快餐百强企业分析报告等行业研究新成果，麦当劳、联合利华、味千集团、罗森中国、老乡鸡、巴比馒头等全国知名餐饮品牌的掌门人，齐聚一堂，共话餐饮。

以下为演讲整理稿：

- 引言 -

海底捞后厨被曝老鼠出没、洗碗机洗拖把、漏勺刮油污的事件过去已经将近一个月了。也许你还对海底捞后厨的不堪场景心有戚戚，然而你也不得不承认，不管世道怎么扇耳光，这一口饭，还是得吃。

给不明就里前来就餐的客人准备火锅底料作为“道歉礼物”，安抚员工告诉他们“这是管理层的错，你们不要怕”，连夜发布声明闭店彻查后厨卫生状况。这一次，海底捞这些绝妙的危机公关的手笔，竟然跑得比舆论还快。这逼得海底捞的忠实拥趸们，在社交媒体上频频发声，为他们心中的餐饮服务先锋站台。

几周之后，海底捞继续预约排号、店店爆满，群众们用行动诠释了吃货届的遗忘法规和路径依赖定律。

这一次的食品危机，给了海底捞一个大写加粗的“机”，却让整个餐饮行业都陷入了“危”。

海底捞的境况，折射了中国餐饮企业的基本生存环境，一言以蔽之，即不安全、不标准、不规范。安全隐患高的的食品供应，标准化程度低的餐品与服务，操作灵活且随意的财务体系，这几大问题合力，把一众现金流稳定、盈利能力强的餐饮企业挤出了资本市场的大门，而众多投资机构更一度对餐企闻之色变。

由于大型餐饮企业多是民营家族化经营，自俏江南、大娘水饺折戟CVC的资本战局、真功夫家族内斗以来，餐饮行业从来不缺精彩的商战戏码。这些不稳定的因子，又加重了餐饮企业的资本化之路的雾霾。

- 转机 -

2017年6月，广州酒家IPO成功了。

一石激起千层浪。要知道，这距离上一个餐饮集团湘鄂情撬开上市的大门，已经八年有余。

资本化之路障碍逐渐扫除，谋求上市成主流。

近几年来，餐饮业的逐渐回暖推动了企业的规模化发展，为了引入社会资本、获得战略性资源，并取得品牌营销效应，上市成为了这些企业的重要规划之一随着餐饮行业的上市环境逐渐宽松、政府政策偏向消费服务，这三大行业痼疾也逐一找到了解决方案，这为餐饮企业的上市之路扫清了障碍。

2016年3月开始，商务部《关于推动餐饮业转型发展的指导意见》、全面实行营改增试点等一系列政策对于餐饮行业影响重大。餐饮企业乃至整个餐饮产业链很可能将因此更加规范化发展，此前餐饮企业因票据不全而导致的实际收入和账面收入不符的情况将会越来越少，这也将拉近餐饮企业与资本市场的距离。

（3）美股市场

在注册制的上市体系下，美国众多餐饮企业纷纷上市，并借助了资本的力量进行大规模的业务扩张，其中不乏全球连锁的餐饮行业“巨无霸”企业，市值规模与营业收入均夺人眼球。目前，根据GICS行业分类，美股上市的餐饮企业约为59家。